Анализ структуры капитала коммерческих банков

Проведен регрессионный анализ банковских детерминант и их влияния на структуру капитала банков за период 2011–2019 гг. на обширной статистической базе стран Индии, России, Китая, США и банков Еврозоны. Исследование исходит и опирается на эмпирические результаты анализа структуры банковского капитала, проведенного по отдельным странам до указанного периода. Эти результаты оказались достаточно противоречивы относительно значимости разных детерминант структуры банковского капитала. Понимая влияние детерминант на устойчивость банковской системы, в статье предпринята попытка объяснить различия для периода 2011-2019 гг., когда в банковских системах стран утвердились требования достаточности капитала по стандартам Базель-3. Показано, что 1) структура капитала банков испытывает влияние не только банковских детерминант, но и условий развития, институтов регулирования, состояния экономики, что является доказательством необходимости анализа проблем формирования структуры капитала банков по странам, видам банков и т. п.; 2) банковские детерминанты в период 2011-2019 гг. в существенной мере объясняют вариацию структуры банковского капитала, и действия регулятора являются значимыми для всех стран. С позиций особенностей формирования структуры банковского капитала и роли при этом регулятора предложены направления модификации соответствующих теорий структуры капитала.

1. Модильяни Ф., Миллер М. Х. Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций // Американский экономический обзор. 1958. Июнь. С. 261–297.

2. Douglas W. Diamond, Raghuram G. Rajan. A Theory of Bank Capital. Journal of Finance, 2000, vol. 55, pp. 2431–2465.

3. Ruud A. De Mooij. International Taxation and Luxembourg's Economy. IMF, 2020, Working Paper no. 264.

4. Mishkin, Frederic S. The Economics of Money, Banking, and Financial Markets. Boston [etc.], Pearson Addison Wesley, 2004, 0-3211-2235-6.

5. Gropp Reint, Florian Heider. The Determinants of Bank Capital Structure. Review of Finance, 2010, vol. 14, iss. 4, pp. 587–622.

6. Michael C. Jensen. A theory of the firm: governance, residual claims and organizational forms. Journal of Financial Economics (JFE), 1976, vol. 3, no. 4, pp. 78–97.

7. Stewart C. Myers and Nicholas S. Majluf. Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 1984, vol. 13, iss. 2, pp. 187–221.

8. Bak er Malcolm P., Wurgler Jeffrey A. Market Timing and Capital Structure. Journal of Finance, 2002, vol. 57, no. 1, pp. 1–32.

9. Basri M. C. A Tale of Two Crises: Indonesia’s Political Economy. Economic Growth and Poverty Reduction, 2013, no. 03 (57), pp. 19–39.

10. Mark Flannery. Debt maturity and the deadweight cost of leverage: optimally financing banking firms. American Economic Review, 1994, vol. 84, iss. 1, pp. 320–331.

11. Monica Octavia, Rayna Brown. Determinants of bank capital structure in developing countries: regulatory capital requirement versus the standard determinants of capital structure. Journal of Emerging Markets, 2010, vol. 15 (1), pp. 50–62. ISSN 1083-9798, ZDB-ID 1496649-9.

12. Brewer Е. Iii, Kaufman G. G., Wall L. D. Bank capital ratios across countries: Why do they vary. Journal of Financial Services Research, 2008, no. 34 (2–3), pp. 177–201.

13. Adrian, Tobias, Hyun Song Shin. Money, Liquidity, and Monetary Policy. American Economic Review, 2009, no. 99 (2), pp. 600–605.

14. Frank Murray Z. & Goyal Vidhan K. Testing the pecking order theory of capital structure. Journal of Financial Economics, 2003, vol. 67 (2), pp. 217–248.

15. Hoa Nguyen Z. K. Determinants of banks’ capital structure in Asia: A comparison amongst developed and developing countries. J. Singapore Manag. Uni., 2013, no. 6, pp. 1–60.

16. Booth L., et al. Capital Structures in Developing Countries. The Journal of Finance, 2001, no. 56, pp. 87–130.

17. Beck, Thorsten. Bank Financing for SMEs around the World: Drivers, Obstacles, Business Models, and Lending Practices. Policy Research Working Papers, 2008, no. 11, pp. 2–30.