Влияние денежно-кредитной политики на инвестиционный комплекс России

В России продолжается активная дискуссия относительно используемых монетарных инструментов и степени их воздействия на экономическую динамику. В статье рассматривается влияние денежно-кредитной политики, осуществляемой Центральным банком РФ, на инвестиционный комплекс в период с 2000 по 2021 г. Для данного периода проведен анализ зависимости переменных, характеризующих инвестиционный комплекс России, от кредитно-денежной политики. Инвестиционный комплекс рассматривается с разбивкой на машиностроение, жилое и нежилое строительство, инвестиции в основной капитал. При этом машиностроение изучается подробным образом с разбивкой на подразделы ОКВЭД и дополнительно по пяти укрупненным производствам. Большинство построенных регрессионных уравнений демонстрируют статистически значимое влияние показателей, которые находятся под влиянием инструментов монетарной политики, на динамику основных индикаторов инвестиционного комплекса. Например, процентная ставка оказывает влияние на подавляющее число рассматриваемых переменных, а денежная масса влияет на каждый вид инвестиций в основной капитал, в отличие от других независимых переменных. По преобладающей части уравнений наблюдается значение коэффициента детерминации более 80 %, что говорит о хорошем качестве модели и достоверно подобранным объясняющим переменным. По результатам проведенных расчетов сделан вывод о том, что монетарная политика оказывает воздействие на инвестиционный комплекс России. Это предопределяет ее значение для формирования перспективной динамики российской экономики.

1. Замулин О. А. Россия в 2015 г.: рецессия со стороны предложения // Журнал Новой экономической ассоциации. 2016. Т. 29, № 1. C. 181–185.

2. Власов С. А., Синяков А. А. Эффективность государственных инвестиций и выводы для денежно-кредитной политики в России // Вопросы экономики. 2020. № 9. С. 22–39.

3. Юдаева К. В. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации // Вопросы экономики. 2014. № 9. С. 1–9.

4. Мамонов М. Е., Пестова А. А., Панкова В. А., Ахметов Р. Р. Межстрановой опыт прогнозирования макроэкономических и кредитных кризисов и его применение для России // Экономическая политика. 2020. Т. 15, № 5. С. 130–159.

5. Ершов М. В. О провалах глобальных и российских финансовых рынков и о мерах поддержки экономики и населения в условиях пандемии // Российский экономический журнал. 2020. № 3. С. 41–49.

6. Андрюшин С. А., Букин И. С., Свиридов А. П. Денежно-кредитная политика банка России в условиях дефляционных рисков // Вестник Ин-та экономики РАН. 2020. № 5. С. 108–124.

7. Миркин Я. М. Финансовые стратегии модернизации экономики: мировая практика / Под ред. Я. М. Миркина. М.: Магистр. 2014. 496 с.

8. Заверский С. М. Денежно-кредитная политика и условия ведения бизнеса в РФ // Вестник МГУ. Серия 24 «Менеджмент». 2014. № 1/2. С. 12–24.

9. Говтвань О. Дж. Денежно-финансовые ограничения экономического роста в России // Проблемы прогнозирования. 2020. № 6. С. 81–91.

10. Баранов А. О. О необходимости достижения компромисса между целями экономической политики в свете преодоления стагнации в России // Проблемы прогнозирования. 2020. № 5. С. 20–32.