Оценка достаточности накопления международных резервов России на фоне санкций

Международные резервы выступают гарантом стабильности экономики, платежеспособности и защищенности критически важных отраслей и финансово-экономических процессов государства в кризисные периоды. Резервные активы состоят из монетарного золота и валютных резервов, которые, в свою очередь, делятся на иностранную валюту, счет в СДР и валютную позицию в МВФ. Каждый элемент международных резервов выполняет определенную роль и необходим для решения разных задач. Цель настоящей статьи состоит в оценке уровня достаточности международных резервов России на основе расчета критериев, широко применяемых в мировой практике. В статье рассмотрены теоретические основы формирования международных резервов в Российской Федерации, в частности, функции, которые они выполняют для регулирования макроэкономической ситуации в государстве, и возможности их пополнения, выполнен анализ современной структуры и динамики изменения международных резервов, особое внимание уделено модернизации роли золота как наиболее предпочтительного актива в периоды кризисов и снижению доли доллара США. Также затрагивается тема экспроприации части международных резервов России западными странами в рамках санкций и развитие данной ситуации. На основе систематизированных критериев оценки достаточности объёма международных резервов, сформулированных экономистами по всему миру, выполнена количественная оценка. Показано, что объём международных резервов Российской Федерации удовлетворяет каждому из шести критериев достаточности, используемых в мировой практике, на протяжении всего рассматриваемого периода (2013-2024 гг.) с учётом и без учёта «замороженной» части резервов.

1. Терентьева О. И. Монетарное золото в структуре международных резервов Центральных банков // Вестник академии. 2017. №2. С. 122-126.

2. Ramaswamy S. The Threat of Financial Sanctions: What Safeguards Can Central Banks Build? // China & World Economy. 2020. Vol. 30. No. 3. P. 23-41.

3. Тимофеев И. Н. Противодействие экономическим санкциям: российский законодательный и институциональный опыт // Финансовый журнал. 2021. Т. 13. № 4. С. 8–23.

4. Банк России. Методологический комментарий к статистике международных резервов Российской Федерации. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/external_sector/ir/i-res_com/ (дата обращения: 23.04.2025).

5. International Monetary Fund. IMF Members' Quotas and Voting Power, and IMF Board of Governors. URL: https://www.imf.org/en/About/executive-board/members-quotas (дата обращения 23.04.2025).

6. Салназарян Г. М., Аветисян Л. А., Аветисян М. А. Международные валютные резервы как показатель финансовой безопасности // Universum: экономика и юриспруденция. 2022. № 3 (90). С. 5-9.

7. Arslanalp S., Eichengreen B., Simpson-Bell C. Gold as International Reserves: A Barbarous Relic No More? // SSRN Electronic Journal. 2023. P. 1-37.

8. Tabata S. A Note on the Growing International Reserves of Russia // Eurasian geography and economics. 2022. Vol. 63, No. 1. P. 116-125.

9. Сухарев А. Н. Золотые резервы Банка России: динамика и современное состояние // Финансы и кредит. 2017. №7 (729). С. 490-500.

10. Аникин А. В. Золото: международный экономический аспект / 2-е изд., перераб. и доп. М.: Международные отношения, 1988. 336 с.

11. Ольшаный А. И. Золотовалютные резервы Российской Федерации: структура и управление // Российский внешнеэкономический вестник. 2006. №12. С. 40-50.

12. Пертая М. В. Критерии оптимальности размеров и динамика золотовалютных резервов России // Известия РГПУ им. А. И. Герцена. 2007. №31.

13. Greenspan A. Testimony before the Committee on Banking and Financial Services. US House of Representatives, 1999.

14. Моисеев С. Р. Проблема адекватности резервов центрального банка // Финансы и кредит. 2001. №10 (82). С. 27-32.

15. Reddy Y. External debt policies in emerging economies: new dimensions // Reserve Bank of India Bulletin. 1999. P. 951-956.

16. Кудряшова И. В., Батманова В. В. Анализ достаточности международных резервов эмитентов свободно используемых валют и России // Вестник ВолГУ. Серия 3: Экономика. Экология. 2011. № 1. С. 205-211.

17. Соловьев Г. А. Оптимизация структуры международных резервов в ресурсозависимых экономиках // Инновации и инвестиции. 2021. № 3. С. 84-87.