Динамика цен акций и адаптивное обучение в модели общего равновесия с неоднородным производством
Аннотация
В этой статье мы проверяем тезис о том, что введение в модель общего равновесия неоднородности в производстве и ограниченной рациональности агентов в форме адаптивного обучения помогает лучше объяснить «стилизованные факты» рынка активов. Мы проверяем этот тезис на примере развиваемой нами модели ценообразования на рынке активов с трехсекторной экономикой с производственным сектором применительно к российскому рынку акций. Модель с адаптивным обучением в целом лучше объяснила «стилизованные факты» российского рынка акций, чем модель с рациональными ожиданиями.
Об авторах
Дмитрий Васильевич Колюжнов
Новосибирский национальный исследовательский государственный университет, Новосибирск
Center for Economic Research and Graduate Education, Прага, Чехия
Россия
Россия
Кандидат экономических наук, старший преподаватель
Вера Сергеевна Толстова
Новосибирский национальный исследовательский государственный университет, Новосибирск
Россия
Россия
Магистрантка
Список литературы
1. Campbell J. Y. Consumption-Based Asset Pricing // The Handbook of the Economics of Finance. North-Holland: Elsevier, 2003.
2. Hansen L. P., Singleton K. J. Stochastic Consumption, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Asset Returns // Journal of Political Economy. 1983. Vol. 91. P. 249–268.
3. Shiller R. J. Consumption, Asset Markets, and Macroeconomic Fluctuations // Carnegie Mellon Conference Series on Public Policy. 1982. Vol. 17. P. 203–238.
4. Cochrane J. H. Production-Based Asset Pricing and the Link between Stock Returns and Economic Fluctuations // Journal of Finance. 1991. Vol. 46. P. 209–237.
5. LeRoy S. E, Porter R. D. The Present Value Relation: Tests Based on Variance Bounds // Econometriсa. 1981. Vol. 49. P. 555–577.
6. Campbell J. Y. A Variance Decomposition for Stock Returns // Economic Journal. 1991. Vol. 101. P. 157–179.
7. Mehra R., Prescott E. C. The Equity Premium Puzzle // Journal of Monetary Economics. 1985. Vol. 15. P. 145–161.
8. Carceles-Poveda E., Giannitsarou Ch. Asset Pricing with Adaptive Learning // Review of Economic Dynamics. 2008. Vol. 11(3). P. 629–651.
9. Klaus A., Marcet A. Internal Rationality and Asset Prices // C.E.P.R. Discussion Papers, CEPR Discussion Papers: 7498. 2009.
10. Azariadis C., Chakraborty Sh. Asset Price Volatility in a Nonconvex General Equilibrium Model // Economic Theory. 1998. Vol. 12(3). P. 649–665.
11. Bullard J., Duffy J. Learning and Excess Volatility // Macroeconomic Dynamics. 2001. Vol. 5(2). P. 272–302.
12. Evans G., Chakraborty A. «Can Perpetual Learning Explain the Forward Premium Puzzle?» University of Oregon Economics Department, University of Oregon Economics Department Working Papers. 2006.
13. Bogomolova A., Kolyuzhnov D. Optimal Monetary Policy Rules: The Problem of Stability under Heterogeneous Learning // CERGE–EI Working Paper Series: 379. 2008.
Рецензия
Для цитирования:
Колюжнов Д.В., Толстова В.С. Динамика цен акций и адаптивное обучение в модели общего равновесия с неоднородным производством. Мир экономики и управления. 2011;11(3):50–60.
For citation:
Kolyuzhnov D.V., Tolstova V.S. Stock prices dynamics and adaptive learning in a general equilibrium framework with heterogeneous production. World of Economics and Management. 2011;11(3):50–60. (In Russ.)
Просмотров:
78
Послать статью по эл. почте 
