Эффект излишней самоуверенности менеджера как фактор неопределенности при оценке нефтегазовых инвестиционных проектов
Аннотация
Анализируются поведенческие особенности менеджера, которому собственник делегирует принятие инвестиционного решения. Систематизируются результаты эмпирических исследований, доказывающих важность включения феномена излишней самоуверенности менеджера в качестве дополнительного фактора неопределённости при оценке инвестиционных проектов. С помощью модификации исходной теоретической модели принятия инвестиционных решений Simon Gervais исследуется влияние излишней самоуверенности менеджеров при экономической оценке нефтегазовых проектов. Приводится решение модели для рассматриваемого класса инвестиционных проектов.
Об авторах
Гагик Мкртичевич Мкртчян
Новосибирский государственный университет, Новосибирск
Институт экономики и организации промышленного производства СО РАН, Новосибирск
Россия
Россия
доктор экономических наук, профессор, председатель диссертационного совета Д212.174.04, декан экономического факультета Новосибирского государственного университета, главный научный сотрудник Института экономики и организации промышленного производства СО РАН
Андрей Олегович Костылев
«Газпром Геросгаз Менеджмент Би.Ви.», Москва
Россия
Россия
главный специалист отдела сопровождения проектов «Газпром Геросгаз Менеджмент Би.Ви.», аспирант экономического факультета Новосибирского государственного университета
Лариса Викторовна Скопина
Новосибирский государственный университет, Новосибирск
Россия
Россия
кандидат экономических наук, доцент экономического факультета Новосибирского государственного университета
Список литературы
1. Katona G. Psychological Analysis of Business Decisions and Expectations// American Economic Review. 1946. Vol. 36 (1). P. 44–62.
2. Roll R. Hubris Hypothesis of Corporative Takeovers // Journal of Business. 1986. Vol. 50 (2). P. 197–216.
3. Jensen M. C. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers // American Economic Review. 1986. Vol. 76 (2). P. 323–329.
4. Rozeff M. Growth, Beta and Agency Costs as Determinants of Dividend Payout Ratios // Journal of Financial Research. 2002. Vol. 5. P. 249–259.
5. Holstein S. von, Carl-Axel S. Probabilistic Forecasting: An Experiment Related to the Stock Market // Organizational Behavior and Human Performance. 1972. Vol. 8 (1). P. 139–158.
6. Cooper C., Woo C. Y., Dunkelberg W. C. Perceived Chances for Success // Journal of Business Venturing. 1998. Vol. 3. P. 97–108.
7. Russo J. E., Schoemaker P. J. H. Managing overconfidence // Sloan Management Review. 1992. Vol. 33 (2). P. 7–17.
8. Ben-David I., Graham J. R., Harvey C. R. Managerial Overconfidence and Corporate Policies: Working Paper. Duke University, 2008. P. 100–137.
9. Kahneman D., Lovallo D . Timid Choices and Bold Forecasts: A Cognitive Perspective on Risk Taking // Management Science. 1993. Vol. 39 (1). P. 17–31.
10. Larrick P. R., Burson K. A., Soll J. B. Social Comparison and Confidence: When Thinking You’re Better Than Average Predicts Overconfidence (and When It Does Not) // Organizational Behavior and Human Decision Processes. 2007. P. 76–94.
11. Miller D., Ross M. Self-Serving Biases in Attribution of Causality: Fact or Fiction? // Psychological Bulletin. 1975. Vol. 82 (2). P. 213–225.
12. Goel M. A., Thakor A. Overconfidence, CEO Selection and Corporate Governance // Journal of Finance. 2006. Vol. 63 (6). P. 2737–2784.
13. Hastorf H. A., Schneider D. J., Polefka J. Person Perception // Reading. MA. Addison- Wesley, 1970. P. 125–132.
14. Moeller S. B., Schlingemann F. P., Stulz R. M. Wealth Destruction on a Massive Scale? A Study of Acquiring-Firm Returns in the Recent Merger Wave // Journal of Finance. 2005. Vol. 60 (2). P. 757–782.
15. March G. J., Shapira Z. Managerial Perspectives on Risk and Risk Taking // Management Science. 1987. Vol. 33 (11). P. 1404–1418.
16. Larwood L., Whittaker W. Managerial Myopia: Self-serving Biases in Organizational Planning // Journal of Applied Psychology. 1977. Vol. 62 (2). P. 194–198.
17. Malmendier U., Tate G. Who Makes Acquisitions? CEO Overconfidence and the Market’s Reaction // Journal of Financial Economics. 2008. Vol. 89 (1). P. 20–43.
18. Sautner Z., Weber M. How do Managers Behave in Stock Option // Journal of Financial Research. ь2009. Vol. 32 (2). P. 123–155.
19. Lin Yueh-Hsiang, Shing-Yang Hu, and Ming-Shen Chen. Managerial Optimism and Corporate Investment: Some Empirical Evidence from Taiwan // Pacific-Basin Finance Journal. 2005. Vol. 13 (5). P. 523–546.
20. Dean J. Measuring the Productivity of Capital // Harvard Business Review. 1954. Vol. 32. P. 120–130.
21. Zoeller H. Procedures for Comparing Actual with Expected Economies from Equipment Replacement, Planning and Justifying Capital Expenditures. N. J., 1959. P. 24.
22. Helfert A. Checkpoints for Administering Capital Expenditures // California Management Review. 1960. Vol. 2. P. 84–98.
23. Bromiley P. Corporate Capital Investment: A Behavioral Approach. Cambridge University Press, 1986. C. 126.
24. Richard W. Van Vleck. Capital Expenditure Practices in Large American Corporations. School of Government and Business Administration. The George Washington University, 1976. P. 200.
25. Davis D. New Projects: Beware of False Economies // Harvard Business Review. 1985. Vol. 63 (2). P. 95–101.
26. Ross H. Improving the Performance of Capital Project Planning // Cost & Management. 1994. P. 34.
27. Lovallo D., Kahneman D. Delusions of Success: How Optimism Undermines Executives’ Decisions // Harvard Business Review. 2003. Vol. 81 (7). P. 56–63.
28. Wakker P., Zank H. A Simple Preference-Foundation of Cumulative Prospect Theory with Power Utility // European Economic Review. 2009. Vol. 46. P. 1253–1271.
29. Gervais S., Heaton J. B., Odean T. Overconfidence, Compensation Contracts and Capital Budgeting: Working Paper. Duke University, 2009. P. 5–75
Рецензия
Для цитирования:
Мкртчян Г.М., Костылев А.О., Скопина Л.В. Эффект излишней самоуверенности менеджера как фактор неопределенности при оценке нефтегазовых инвестиционных проектов. Мир экономики и управления. 2013;13(3):102-113.
For citation:
Mkrtchyan G.M., Kostylev A.O., Skopina L.V. Manager overconfidence phenomena as uncertainty factor in OIL-AND-GAS investment projects evaluation. World of Economics and Management. 2013;13(3):102-113. (In Russ.)
Просмотров:
68
Послать статью по эл. почте 
