Оценка инфляционных ожиданий в России в период 2015–2020 годов

Анализируются методы измерения инфляционных ожиданий в России в период с 2015 по 2020 г. Рассмотрены три метода – адаптивных ожиданий, биржевых индикаторов и социологических опросов Банка России, в которых выявлены как общие, так и отличительные особенности. Все рассмотренные методы оценки показали, что инфляционные ожидания в России остаются высокими даже на фоне относительно стабильных показателей последних лет на уровне 4–5 %. При оценке адаптивным методом в период 2015–2020 гг. инфляционные ожидания оставались в пределах от 0,5 до 6,2 %. Адаптивные ожидания допускают упрощенный подход к их оценке, так как они зависят от уровня инфляции прошлого периода и не реагируют на шоки в экономике в краткосрочном периоде. Динамика инфляционных ожиданий оценивается методом биржевых индикаторов в диапазоне от 2,5 до 8,6 %. Благодаря возможности ежедневно отслеживать уровень инфляционных ожиданий этот метод позволяет лучше анализировать факторы, воздействующие на настроения рыночных агентов. Сравнительный анализ подходов к оценке инфляционных ожиданий показал, что ожидания на основе социологических опросов Банка России оказались выше фактической инфляции. В период 2015–2020 гг. уровень инфляционных ожиданий варьировал в пределах от 8 до 17 %, что намного превышает уровень инфляции в России.

1. Баранов А. О., Сомова И. А. Анализ факторов инфляции в России в годы экономических реформ // Проблемы прогнозирования. 2009. № 1. С. 111–124.

2. Баранов А. О., Сомова И. А. Что определяло инфляцию в России в постсоветский период? // ЭКО. 2014. № 8. С. 64–84.

3. Баранов А. О., Сомова И. А., Жданов А. Ю. Анализ инфляции в России в 2000–20016 гг. // ЭКО. 2017. № 8. С. 128–138.

4. Петрова Д. А., Трунин П. В. Оценка инфляционных ожиданий домохозяйств // Экономическое развитие России. 2019. Т. 26, № 3. С. 48–51.

5. Gürkaynak R. S., Levin A. T., Marder A. N., Swanson E. T. Inflation Targeting and the Anchoring of Inflation Expectations in the Western Hemisphere. In: Economic Review-Federal Reserve Bank of San Francisco, 2007.

6. Carolin E. Pflueger, Luis M. Viceira. An empirical decomposition of risk and liquidity in nominal and inflation-indexed government bonds. In: National bureau of economic research. Cambridge, 2011, 12 p.

7. Söderlind P. Inflation Risk Premia and Survey Evidence on Macroeconomic Uncertainty. International Journal of Central Banking, 2011, pp. 113–133.

8. Жемков М. И., Кузнецова О. С. Измерение инфляционных ожиданий участников финансового рынка в России // Вопросы экономики. 2017. № 10. С. 111–122.

9. Балацкий Е. В., Юревич М. А. Измерение инфляционных ожиданий: традиционные и новаторские подходы // Вестник Санкт-Петерб. ун-та. Экономика. 2018. Т. 34, вып. 4. С. 534–552.

10. Карлова Н. А., Пузанова Е. В., Богачева И. В., Морозов А. Г. Как формируются инфляционные ожидания предприятий: результаты опроса // Проблемы прогнозирования. 2020. № 5. С. 83–96.