Целью работы является анализ деятельности закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ) недвижимости в России и развития индустрии коллективных инвестиций в целом. Для этого проведено сравнение результатов работы ЗПИФ недвижимости с их аналогами в США. Показано, что ЗПИФ недвижимости занимают важное место в финансовой системе России. Но за период 2013-2017 гг. среднегодовая доходность ЗПИФ недвижимости в России составила 6,14 %, что не превысило инфляцию (7,73 %) и доходность по банковским депозитам (7,86 %). За этот же период в США среднегодовая доходность REITs составила 9,9 %, что в несколько раз превысило инфляцию (1,32 %) и доходность по депозитам (0,6 %), и это объясняет популярность у населения США данного инструмента коллективных инвестиций. По размеру активов российские ЗПИФ недвижимости в разы уступают их аналогам в США. Преимуществом REITs является то, что их акции свободно обращаются на бирже, а для приобретения или продажи паев ЗПИФ недвижимости нужно поймать момент начала формирования или окончания деятельности фонда соответственно, паи на бирже обращаются редко. За период 2015-2017 гг. инфляция в России существенно падает, составив в 2017 г. всего 2,51 %. Вместе с ней постепенно понижаются ставки по депозитам. Если такая тенденция продолжится, то инвестиции в ЗПИФ недвижимости станут более привлекательны. Фактором роста фондов недвижимости также могут стать принятые изменения в ФЗ № 214 «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов…».
The objective of the paper is to analyze the activities of Russian mutual funds of real estate and the development of the collective investment industry. To do this, we compare the results of the activities of the Russian mutual funds of real estate with analogues existing in the United States (REITs). We show that such mutual funds of real estate take an important place in the Russian financial system. But the average annual profitability of the closed-end investment fund of real estate in Russia was 6.14 % during 2013-2017, which did not exceed inflation (7.73 %) and the yield on bank deposits (7.86 %). The USA’s REITs profitability over the same period was 9.9 %, which is several times higher than inflation (1.32 %) and deposit profitability (0.6 %), which explains the popularity of this collective investment instrument among the population in the United States. The assets of the mutual funds of real estate in Russia are many times less than the analogues in the USA. The advantage of REITs is that their shares are freely traded on the stock exchange. For the purchase or sale of shares of the closed-end investment fund of real estate, you need to catch the moment of the beginning of the formation or termination of the fund's activity, respectively, and shares are rarely circulating on the exchange. For the period 2015-2017 inflation in Russia drops significantly, reaching 2.51 % in 2017. Together with it, the rates on deposits gradually decrease. If this trend continues, investment in the closed-end investment fund of real estate will become more attractive. The factor of growth of the Russian mutual funds of real estate could be the amendments to the Federal Law No. 214 “About Participation in Shared-Equity Construction of Apartment Houses…”
The authors declare that there are no conflicts of interest present.